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    中国房企并购暗藏寡头竞争隐忧 吃与被吃成趋势

    作者: 来源:长江商报 时间:2016-05-30

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      天下大势,分久必合。如今中国房企就走在“吃”与“被吃”的路上。
      5月19日晚,融创中国和莱蒙国际集团有限公司(以下简称“莱蒙国际”)联合发布公告,双方于当日签订框架协议。融创中国将以43.94亿元收购莱蒙国际位于三河、上海、南京、杭州、深圳及惠州的7个项目公司的所有股权。
      今年以来,万科、中海、恒大等行业龙头企业纷纷踏入“并购”大潮,加大“跑马圈地”的步伐,开启了楼市新一轮“并购时代”。
      5月25日,著名经济学家宋清辉向长江商报记者表示,“当前,并购已经成为房企保持业绩增长、增强核心竞争力和资源配置的重要手段,体现出房企对业绩增长需求的急迫性;就大趋势而言,接下来房企的并购潮不仅会继续,还可能呈现加剧之势?!彼北硎?,另一方面来看,楼市并购或催生出寡头隐患,并不利于整个行业的良性发展。
      龙头企业上演“并购大戏”
      融创中国和莱蒙国际集团有限公司签订框架协议,也成为融创中国一个标志性的节点——实现了其在北上广深四大一线城市的排兵布阵。
      早在今年初,融创中国董事长孙宏斌就曾公开表示,将加大广深布局;另一方面,收购莱蒙国际似乎弥补了融创多次交涉绿城、佳兆业、雨润未果的创痛和遗憾;百般周折,孙宏斌此次终于在深圳顺利“突围”。
      值得注意的是,不光是融创中国,众多房企似乎早就嗅到了一致的商业信号,在2016年纷纷不约而同踏入了“并购”大潮。
      1月17日,万达集团公布了董事长王健林的年度报告,其表示今年要完成3宗较大规模的国际并购和5宗国内并购;而一向出手大方的恒大也向新世界、华人置业、信和置地等港资巨头收购15个大型项目,在2015年创下602亿的斥资纪录。
      3月14日,中海和中信上演了一场“央企并购大戏”,中信股份以人民币310亿元作价中海。双方宣布,中信股份将若干在中国住宅地产项目中的权益售予中海,而中海将向中信买方增发股份,并以转让公司旗下资产作为对价。中海地产有关负责人也表示,中海地产未来仍将加速兼并重组步伐,重点是收购央企资产。
      至于万科、宝能、安邦三者的并购案也从去年岁末就拉开序幕,截至2015年12月24日,万科和安邦已发出“在一起”的声明。
      恒大为回归A股铺路融创借并购扩局
      长江商报记者梳理公开资料发现,今年以来,包括万科、万达、恒大、碧桂园、九龙仓、融创中国、金科等20多家房企在内,通过各种形式的并购、合作达成包括土地、项目、公司等近百宗交易。
      “万科注资深圳地铁600亿元,一方面是看好地铁业务,希望与其地产业务发挥协同效应,另一方面是有助于增强万科团队对公司的控制权;中海先与中建重组,后整合中信,企图夺回市场老大;恒大近两年动作不断,仅去年上半年就斥资超过400亿向港资收购了十来个项目;融创号称并购王,并购足迹遍布上海、广州、杭州、苏州、成都、武汉、东莞等地区?!敝型豆宋史康夭幸笛芯吭焙ぜ虺そ瘫钦呓馐?。
      “并购特点最为突出的可能非中海莫属。2010年至2016年,中海地产三次并购整合的总资产价值超过2000亿元,低调的中海成为中国房地产市场上当之无愧的并购王,为规模持续增长打下了坚实基础?!彼吻寤员硎?,“恒大和融创作为房地产并购领域的标志性企业,最近的并购行为几乎都登上了行业新闻的头条;融创以收购方式扩大公司版图的战略意图明显,而恒大最新的大手笔并购或是为了回归A股上市?!?br />   小房企面临“边缘化”生存?;?br />   5月26日,长江商报记者从明源地产研究院获悉,明源地产研究院针对近100家上市房企过去5年业绩表现进行了分析:从行业销售收入增长率来看,2013年达到近五年来行业增速的顶峰,随后高位回落出现拐点,增速逐年放缓,行业增长面临天花板,销售收入增速呈现倒U走势。
      与此同时,“龙头企业的行业主导权进一步增强,强者恒强;小型房企在市场竞争处于弱势地位,面临被边缘化的危险?!泵髟吹夭芯吭焊痹撼?、房地产研究专家刘策告诉长江商报记者。
      “行业中的并购趋势将促使市场集中度提高,市场将向寡头竞争转变。在该种市场结构下,竞争程度有所缓和,利润率有所上涨,行业将更加成熟与规范?!钡ぜ敝赋?,“几家大企业主导市场规则,有可能给市场准入者设置障碍,市场有可能失去活力?!?br />   在宋清辉看来,近两年众多失败的并购案例,都折射出突出隐患:一是相同的业务“整而不合”会出现多弊??;二是并购催生出寡头隐患,不利于整个行业良性发展。
      除此之外,韩长吉还从资金的存量与流量方面阐述了地产并购的隐忧,“无论是规模扩张还是多元化发展都需要资本做支撑,尤其是在土地资源日益稀缺与地价高涨的时代,房企需要充分利用各融资渠道,保障资金链安全?!?br />   房产行业并购春天已到来
      “并购融合是未来房产行业的一大趋势,形成加速洗牌态势,未来有可能将催生出一大批地产‘巨无霸’?!彼吻寤苑治?。
      刘策认为,“并购潮”的出现意味着房地产行业“天花板”效应已经显现,以往谁都可以“吃饱饭”的天赐行情已经不在;冷酷的行情加剧了企业竞争,“大鱼吃小鱼”现象频现,房地产行业的市场份额越来越往龙头房企倾斜,“马太效应”明显。
      “类似万科、恒大等大型房企想要通过借助自身规模优势、财务状况、融资优势,使自身实现逆势持续增长的目的;与此同时,这也压缩了小型房企的生存空间,资金、经营压力上升,被迫出让企业项目,或变卖股权引进战略投资者以维系企业正常运营等问题?!绷醪咚?。
      谈及未来,刘策感叹,“房地产行业并购的春天已经到来?!?br />   “未来,房地产行业将迎来兼并重组高峰期。不管是强强联手、弱弱联合,还是以强并小,兼并重组都将促进资源向优势房企集中,优化行业竞争格局;同时,房企通过并购,可以获得优质土地资源,提升资金的周转效率,以及降低项目的运营成本等?!绷醪卟钩涞?。
      韩长吉也持相同看法,“从产业生命周期来看,房地产行业正步入成熟期。这一过程中市场竞争十分激烈,行业将经历一轮轮洗牌。大量中小型房企会退出市场,规模越大、竞争力越强的企业将得以存活;众多房企为了增强抗风险能力纷纷开启并购模式,行业步入并购时代,未来市场集中度会大大提高?!?

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